HAY QUE MEJORAR LAS ESTIMACIONES DE INFLACIÓN.

La anticipación de la inflación, indispensable en las decisiones de inversión, de endeudamiento, de liquidez, de precios, de compras y de ventas y, desde luego, para estimar el valor real del dinero y de los bienes en el futuro, es un aspecto muy fundamental. Sin embargo, podría haber una permanente subestimación del IPC, en particular en los últimos meses, causada por el no reconocimiento de la futura ocurrencia de fenómenos que afectarán los niveles de precios nacionales y externos. Esto ha desorientado a algunos agentes económicos y ha producido incalculables traspasos de recursos entre inversionistas, empresas e individuos. La inflación, con sus diferentes estimaciones y luego con las mediciones del IPC, la hemos seguido y comunicado desde hace años, dadas sus consecuencias en los procesos decisionales de empresas, consumidores y autoridades. En la última década se observa una tendencia a subestimar la inflación y a bajar la TPM, sobre la base de estimular la inversión y el crecimiento, llegándose con esto a tasas de interés real negativas y pocas veces superior al 2%, que por su bajo valor debieron haber estimulado la inversión y con ello la consiguiente inflación. Curiosamente, en el último año la tasa de interés tuvo su mayor valor real y ha sido un año de alto crecimiento de la economía. Por estas, y otras razones, seguiremos insistiendo en la necesidad de hacer estimaciones sobre la inflación pero con una revisión tanto de los métodos de estimación como de los sesgos profesionales de quienes participan en la estimación de dicho indicador. Una manera de reducir estas desviaciones o errores sería incluir también a profesionales que tengan una formación particular y profunda en métodos de anticipación y que, además, aporten una perspectiva que vaya más allá de la economía. La dificultad que ha existido para anticipar los fenómenos económicos más graves, que han sido recurrentes en la última década, avalarían esta propuesta. La relación entre estimación y, luego, realidad también se observa en algunas instituciones económicas internacionales que acostumbrar cambiar sus estimaciones de inflación en cuestión de dos o tres meses, probablemente con el propósito de llegar al final de cada año con menores desviaciones. Finalmente, es de esperar que las instituciones y personas que hacen estimaciones sobre inflación estén de acuerdo en que es importante dar explicaciones sobre sus aciertos y sus desviaciones, de manera de poder sacar conclusiones a partir de las razones que entreguen oportunamente.

CINCO AÑOS DEL TRANSANTIAGO: QUÉ HACER?

El Transantiago ha demostrado ser un sistema de transporte de pasajeros de alta complejidad que se diseño y se puso en marcha con el empleo de capacidades insuficientes para cumplir sus promisorios objetivos. Se impuso a la población, con escasas pruebas de funcionamiento y de simulación de los multipropósitos que se combinaban, constituyéndose en uno de los mayores cambios sociales de la República. Si, por ejemplo, se hubieran empleado técnicas de management, como project management (PM), escenarios sociales y de respuestas culturales, señales débiles, se hubiera obtenido la información y experiencia disponible de expertos en aquellas áreas oscuras o desconocidas, se habría evitado poner en marcha un sistema con dificultades de recaudación, de transbordos, de tiempos de traslado, con sistemas de información iniciales suficientes y con costos y tarifas adecuadas al ingreso del pasajero común y sin necesidad de ser subvencionadas. Generalmente, cuando no se emplea en forma adecuada el arsenal de medios de management, como el PM se olvida: muchas actividades principales y conjuntos de actividades de diferente tipo, faltan mediciones previas y pruebas de funcionamiento, etc. todo lo cual ayuda a estimar un presupuesto para el proyecto y para su funcionamiento inicial y en régimen, que representa sólo una parte de los costos reales. Pero, finalmente, como es imposible que el sistema funcione se procede a introducir cambios marginales y a incurrir en mayores costos, generalmente impensados. Al final, el proceso es más gravoso y con altas probabilidades de que sus costos sigan aumentando, en el afán de mejorar aspectos del sistema que no resuelven los problemas fundamentales. A esta altura del desarrollo es indispensable pensar en cómo debe ser la continuidad del sistema de transporte urbano. Un camino es seguir haciendo cambios marginales virtuales y humanos; otro camino es desmantelar el sistema actual y hacer un diseño que se acomode mejor a las condiciones de la ciudad y sus habitantes y que mCINCOantenga los cambios positivos que se han logrado en estos cinco años de prueba y error; también sería conveniente revisar completamente el sistema y diseñar uno que no hipoteque recursos enormes y crecientes y que entregue una calidad de servicio acorde con las tarifas que se cobren y que al tener más elementos descentralizados podría tener tiempos más cortos de respuesta. En todo caso, los mecanismos de respuesta que se han estado aplicando en los años de funcionamiento han llevado a más costos y tarifas, un parque se a simple vista se está deteriorando rápidamente, y para los usuarios se les presenta como un medio que seguirá aumentando de precio sin límite.

DECISIONES PARA QUE CREZCA LA ECONOMÍA NACIONAL 2012

La baja de la TPM, como regla para incrementar la inversión y el crecimiento económico, conduce a las instituciones financieras a aumentar la tasa de interés de sus créditos ante el mayor riesgo de que se incremente el desempleo y haya que aumentar las provisiones. Esto ayuda normalmente a la inflación. Una economía tan indexada como la chilena, también ayuda a la inflación. La inflación es una “reforma incontrolada de los precios relativos” que afecta a casi todas las empresas, y con mayor fuerza a las pymes, a los trabajadores y a los consumidores, en sus objetivos, sus estrategias, su ahorro y su bienestar. ¿Ante la persistente discrepancia entre los pronósticos de inflación y crecimiento y la realidad y ante el escenario de menor crecimiento de alrededor del 4% para este año, divulgado ampliamente en las últimas semanas, no sería prudente reconocer que existe la potencialidad de que se de un escenario para la economía nacional con un crecimiento muy por encima del 4% para este año, y en que las bajas de la TPM sólo habrían incrementado la inflación? ¿Y si al final los pronósticos son incorrectos, quién paga los platos rotos y las pérdidas para las empresas y para las personas o es que no hay que considerarlos en el proceso decisional?

MÁS REALISMO EN ESCENARIOS ECONÓMICOS DEL 2012.

Es difícil hacer estimaciones certeras de los indicadores económicos, aunque se cuente con muchas herramientas para anticipar las situaciones adversas. En los últimos años ha habido discrepancias fuertes entre los pronósticos del IPC y las cifras reales, por lo que seria conveniente mejorar la batería de herramientas de anticipación, los márgenes de error, la comunicación de los efectos positivos y negativos de las desviaciones potenciales y recurrir también a otras opiniones, para que no se acentúen los sesgos de estimación.

La inflación de 4,4% del 2011 no es una sorpresa si, entre otras informaciones, se considera que a partir de agosto pasado se inició un proceso de alza de los IPC mensuales. Haber subido ahí la TPM habría ayudado a mitigar el alza. Pero mientras pasaban los meses se insistía en que la inflación estaba acotada o que eran situaciones puntuales. Esto terminó con una tasa de interés real que bajaba sostenidamente y que alentaba el consumo.

El 4,4% de inflación es un 10% más alto que el límite del rango mayor estimado para el año, con lo que las expectativas inflacionarias fueron insuficientes. Este no es un error menor, dadas las consecuencias que se generan en toda la economía y particularmente para las empresas, para los ahorrantes y para los consumidores, de diferentes niveles de liquidez y de ingresos.

A su vez, la baja de la TPM, decidida en Enero de 2012, debido a las enormes incertidumbres en el panorama internacional, está centrada en Europa, que desde hace por lo menos cuatro años está con problemas de crecimiento, pero no puede conducir a tener la certeza de que ese escenario ocurrirá en todo el mundo. ¿Y qué pasa si, por ejemplo, ocurre otro escenario para este año en el que se revierta parte de la situación de debilidad de Europa, continúe el alto crecimiento de Asia, y el de Estados Unidos, de América Latina y de parte de África, que la economía nacional crezca por encima del 4% y se siga aumentando el nivel de los precios internos?

Por lo anterior, es recomendable y razonable plantear y explicitar las consecuencias de más de un escenario, más que abanderizarse de un solo futuro, que lamentablemente para todos los efectos es incierto.

FUTURO DEPARA MÁS DE UN ESCENARIO ECONÓMICO.

Se ha informado que el gobierno destinará unos 1700 millones de dólares al Fondo de Estabilización Económica y Social para hacer frente a un potencial empeoramiento, durante este año, de la crisis en Europa. Sin duda que es una medida encomiable en el caso de ocurrir dicho escenario negativo.

Pero el futuro se podría comportar de manera diferente. Otro escenario potencial podría mostrar crecimientos económicos de los países Bric, de Estados Unidos, de América Latina y aún de Europa, si logran superar sus dificultades. Es posible, por lo tanto, que no se tenga que recurrir a los fondos anteriores y hasta sería posible que se produjera un mayor ingreso, para el Estado, que el presupuestado.

Siempre es conveniente trabajar con más de un escenario, lo que es común para muchas empresas. Frente a cada uno anticipan sus acciones, dependiendo del sector industrial, revisan sus prácticas, su nivel de empleo y sus remuneraciones, sus operaciones, las innovaciones a realizar, las inversiones o las reducciones de costo, el manejo de la liquidez, la orquestación de su cadena de creación de valor. Y muchas de estas medidas, que tomarán los directivos, serán muy diferentes para cada uno de los escenarios.

ESCENARIOS 2012: JUGAR A GANAR.

La anticipación de los resultados que se espera para la economía del 2012 son importantes señales para las empresas y, en función de esas perspectivas siempre hay buenas oportunidades para actuar.

Por ahora hay una proliferación de informaciones públicas que enfatizan un escenario que supone para este año un crecimiento económico del país que no superará el 4,5% y que eso amerita una baja de la TPM. Ante este escenario hay una serie de nuevas herramientas estratégicas, de negocios, de innovación, de porfolio, comerciales y particularmente de productividad que permitirían a muchas empresas terminar el año con muy buenos resultados en ventas y en beneficios.

Sin embargo, llama la atención que sólo se presente con mucha timidez otros escenarios. Por ejemplo, revisando la economía mundial es posible que se recupere el crecimiento, particularmente, de Estados Unidos y de Europa, y que el crecimiento interno supere el 4,5% y en este caso bajar la TPM sería un gran error, que induciría a una mayor inflación. En estas circunstancias el arsenal de herramientas de estrategia, de negocios y de eficiencia sería diferente a las del escenario anterior, aunque abundantes para que muchas empresas obtengan resultados superiores en el año 2012.

ES POSIBLE UN 2012 CON MÁS CRECIMIENTO.

Los principales mercados del mundo han mostrado durante este año crecimientos muy disímiles, junto con turbulencias que son la continuación de un proceso de deterioro que se inicia, por lo menos en los Estados Unidos de América, a principios de 2006. También el año ha sido muy difícil para la mayoría de los países de la Unión Europea, pero no así para países de Asia y para el propio Estados Unidos.
Muchas de las previsiones económicas publicadas durante este año no se han cumplido a pesar de las continuas correcciones, lo que revela las dificultades propias de las estimaciones puntuales sobre el futuro. Más de 3 décadas de trabajo con métodos de anticipación y prospección (Delfos, Escenarios, Señales Débiles, etc) económica, política, social, ambiental y en sectores específicos nos han mostrado que es más conveniente trabajar con más de un escenario o con futuros alternativos. Luego, vendrá la toma de decisiones que mejor responda a la situación particular de cada constituyente.
Es por estas razones que llama la atención la inclinación sistemática en los medios nacionales de que el 2012 será un año de fuerte caída del crecimiento y de continuación de las diferentes crisis externas. Ese es un escenario posible, entre muchos, que tiende a impulsar una baja de la TPM, que en términos reales no es superior al 1,4% a fines de este año.
El punto anterior conduce a por lo menos tres reflexiones: considerar que es posible que la realidad se comporte según un escenario en que los crecimientos de Asia, de Estados Unidos, Oceanía y América Latina y aún África sean positivos o muy positivos y que Europa llegue a un acuerdo político y logre superar su estancamiento; en este entorno no habría tal caída del crecimiento nacional y no sería conveniente rebajar, sino tal vez convendría subir la TPM y las empresas tendrían que planificar sus estrategias y tácticas de manera diferente.
Finalmente, la conveniencia de bajar la TPM, en mercados bifurcados, ha mostrado que no ayuda al consumo, puesto que los comprados a crédito no se benefician siempre de una tasa de interés más baja y los ahorrantes siguen sufriendo el deterioro sistemático de sus depósitos.